Danone - FR0000120644 BN

poam5356

Модератор

Марката Danone е родена в Барселона през 1919 година.
Синът на основателя на Danone и Антоан Рибу, главен изпълнителен директор на BSN (agrifood), ще обявят сливането на двете компании през декември 1972 г.
Новата компания ще се нарича BSN-Gervais Danone до 1994 г., когато ще приеме сегашното си име: Danone.
Франк Рибуд наследява баща си през 1996 г. и продължава интернационализацията на компанията, като фокусира дейността си върху млечни продукти, води и бисквити. Те ще бъдат продадени през 2007 г.
През 2017г, Danone прави стратегически завой, като правипридобиване на американската компания WhiteWave, световен лидер в производството на биологични продукти, млека и пресни продукти от растителен произход (4 милиарда щатски долара).

Операция на стойност 12,5 милиарда долара, която има за цел да създаде световен лидер в млечните и биологичните продукти.
Нова стратегия за подкрепа на новите хранителни тенденции на потребителите, които търсят по-здравословна и по-устойчива диета.
Днес Danone е номер 1 и номер 2 в света по пресни млечни продукти и хранителни продукти за кърмачета, номер 2 по продажба на бутилирана вода (Evian, Volvic в частност).
Представен в повече от 130 страни и с 202 производствени обекта по света в края на 2017 г., Danone постигна продажби от 24,65 млрд. Евро през 2018 г. и постигна пазарна капитализация от 46 млрд. Евро.

Нетните продажби се разпределят по семейство продукти, както следва:
- млечни продукти и продукти от растителен произход (52,5%; номер 1 в световен мащаб)
- специализирани хранителни продукти (28,8%; номер 1 в световен мащаб): храни за кърмачета и продукти за медицинско хранене
- пакетирана вода (18,7%; № 3 в световен мащаб): естествени или ароматизирани води (Evian, Volvic, Badoit, Aqua и др.)

Като част от тази международна стратегия за развитие, Danone концентрира своите проекти в няколко приоритетни страни. Те включват Мексико, Индонезия, Китай, Русия, САЩ и Бразилия.
Тези 6 държави с голямо население предлагат значителен потенциал за развитие на Danone.

Обратно, европейският пазар, който е номер едно на Danone, отбеляза спад в потреблението и забави дейността на Danone.

Резултатите на Danone отразяват тези характеристики:
Danone току-що публикува, вторник, 05 март 2019 г., оборот от 2,9% за подобен за 2018 г. и оперативен марж от 14,45%.
Това увеличение от 2,9% на оборота е след увеличение от 2,5% през предходната година.
Аналитик преценява, че "ръстът на продажбите е задоволителен, но маржът е по-нисък от очакваното и перспективите за 2019 г. са доста меки".
В сравнение със своите конкуренти, Danone намалява, особено на маржа:
Nestlé, индустриалният гигант, има марж от 17%. Що се отнася до Unilever, неговият марж е 19%.
Докато основните марки в сектора преразглеждат перспективите си за 2019 г. надолу, по-специално поради забавянето на глобалния растеж, Danone очаква съотношенията му да се подобрят за тази година. Дали е твърде много оптимизъм ?

Трябва да се каже, че неотдавнашното разочарование на Kraft-Heinz, придружено от спад от 25% само за един ден на фондовия пазар, няма да успокои инвеститорите.

Отстъпката на Danone в сравнение с конкурентите обаче може да изчезне, ако стратегията, инициирана с WhiteWave, се изплати.
Предлагането на по-малко преработени, естествени храни, чийто път може да се контролира (проследимост), които са органични, по-малко мазни, по-малко солени, отговаря на нарастващите очаквания на потребителите.
С поглъщането на WhiteWave, компанията, която променя стратегията си, променя и подписа си: "Danone, One Planet, One Health".

Покупката на WhiteWave е скъпа:
Финансиран изцяло от заеми, дългът на Danone се е увеличил от 6,7 млрд. Евро на 15,4 млрд. Евро, т.е. съотношение на дълга 3,52 пъти
За щастие процентите остават ниски. В противен случай, предвид ниския ръст в дейността на компанията, те биха представлявали уязвимо място за нея.

Основното предизвикателство остава интеграцията на американската WhiteWave. С 12,5 милиарда долара предизвикателството е значително. Но това е и основната причина за надежда за идните години.
Според анализатори от Citi, "Danone вече има по-балансиран профил, съчетаващ растеж и рентабилносте ".
Това е общото усещане, което Danone вдъхновява в момента: Нищо фантастично, но и нищо лошо. И се надяваме със стратегическото преориентиране към естествеността с придобиването на WhiteWave.

По време на настоящия курс тази надежда заслужава интерес със сигурност.
Има ли тази надежда нещо, което да подтикне, за да влезе в заглавието: Не е толкова сигурно!

Някои референтни показатели на фондовия пазар:
- Максимално усвояване: -44% през 2008/2009 г. по време на второстепенната криза (CAC 40 ще загуби 59% по време на тази криза).
- Семейна улика: Да
Забележка:
- Семеен индекс: Различни изследвания са склонни да го доказват, семейните компании превъзхождат своите несемейни аналози.
Euronext стартира през 2017 г. първия европейски индекс, посветен на семейния бизнес: EN FAMILY BUSINESS.
- Максимално усвояване: Съответства на максималната историческа загуба, понесена от инвеститор, който би купил най-високо и би продал най-ниското, и това за определен период.

- НА 2019: 17.74
- Доходност за 2019 г.: 3,04%
- Капитализация: 46,5 милиарда евро
- За 20 години запасът нараства средно с 6,42% годишно.

Danone е по-малко чувствителен към движенията на фондовия пазар (Beta 0.74) от парижкия индекс.
44% намаление през 2008 г. срещу -59% за САС40.
През 2018 г .: Danone падна с 8%, докато CAC40 падна с 10,5%
През 2019 г., между 1 януари и 8 март, Danone спечели 10,4%, докато CAC40 спечели 11,5%

Графично, в месечни времеви единици за задаване на сцената:

От началото на историята, която имаме, 1987 г., запасът е част от бичи канал.
Бичият излишък тласна цените през 2007 г.
Той бързо ще бъде компенсиран от мечи излишък през 2009 г.
Траекторията на заглавието изглежда напълно проследена и е добре очертана.
Обърнете внимание на красивата поддръжка на LT, започнала през 2010 г. (зелени пунктирани линии).

В UT Day сега:

Акцията се опитва да се измъкне от консолидиращия канал в сила от достигнатото през декември 2017 г. до 72,13 евро.
Дефанзивните запаси са подновени, следвайки последните икономически прогнози, представени от ОИСР и ЕЦБ.
Подновен интерес, който се възползва от Danone, като му позволи да излезе от този консолидационен канал в горната част.
На графиката по-горе намираме:
- Големият бичи канал в светло синьо, покриващ по-голямата част от фона на диаграмата.
- Каналът за консолидация стартира в края на 217 г. (наситено синьо). Курсовете току-що излязоха отгоре.
- LT поддръжка в зелени пунктирани линии, вече включени в месечната диаграма.

RSI е много близо до свръхкупност.
Увеличението не е придружено от увеличение на обемите.
Запасът изглежда правилно оценен и при липса на възходящ катализатор е трудно да си представим запасите да продължават да растат много по-дълго.