Япония - Въздействие на застаряването на населението в макроикономиката

Японските власти са дълбоко загрижени от демографския спад на архипелага. Правителството проучва всеки лост, за да сведе до минимум негативното въздействие на застаряването и демографския спад.

Японските власти са дълбоко загрижени от демографския спад на архипелага, свързан с ускореното стареене. Последиците за икономиката се считат за отрицателни. БВП би рискувал да падне, инвестициите в архипелага биха могли да бъдат компрометирани, бюджетният дефицит ще се влоши, което ще доведе до дестабилизация на здравната и пенсионната система, и без това много високият публичен дълг (238% от БВП) може да стане неустойчив. Освен това паричната политика може да стане по-малко ефективна и финансовата система ще бъде силно отслабена, по-специално японските регионални банки. Правителството проучва всеки лост, за да сведе до минимум негативното въздействие на застаряването и демографския спад.

1) Наблюдение на ускорено стареене и демографски спад в Япония

The активно население на Япония е намалял от 1995 г. насам, както и много развити страни. Уникалността на Япония идва от неговата демографски спад: Общото население на Япония непрекъснато намалява от 2007 г. насам този спад ще се ускори през следващите 30 години.

След като достигна 128 милиона през 2007 г., населението на Япония сега е 126 милиона. След един век се очаква Япония да има едва 50 милиона души. Остаряването и демографският спад вече тежат върху здравната и пенсионната система, растежа, бюджетния баланс и следователно дълга. През 2050 г. хората над 65 години ще представляват близо 40% от населението срещу 28% през 2018 г. Публичният дефицит на страната може да надхвърли 15% от БВП, публичният дълг ще надхвърли 600% от БВП според изследване на професора Сагири КИТАО от университета на Токио (https://sites.google.com/site/sagirikitao/)

2) Макроикономическото въздействие на застаряващото население: категоричен спад в БВП, несигурни тенденции в спестяванията и инвестициите.

Остаряването на населението ще тежи върху Глобален БВП на страната, под действието на намаляване на предлагането на работна ръка, което ще намали потенциалния растеж. Междувременно демографският спад неизбежно ще тежи вътрешно търсене.

Остаряването на населението също може да се отрази балансът между спестяванията и инвестициите. Най-често застаряването на населението е свързано с спад на частните спестявания. Няколко икономисти обаче, които говориха на симпозиум в кулоарите на Г-20 Алтернативни финанси, смятат, че може да се наблюдава обратната тенденция, а именно увеличаване на спестяванията.

Демографията също ще тежи перспективи за вътрешни инвестиции, насърчаване на компаниите да се развиват по-динамични външни пазари. Нещо повече, липсата на работна ръка теоретично намалява инвестициите. Този момент обаче не е по-съгласен: в близката японска история недостигът на работна ръка е довел до увеличаване на инвестициите (автоматизация и рационализация на работните станции).

3) Въздействието върху фискалната политика: влошаване на публичния дефицит

Спадът в БВП на страната ще има a незабавен ефект надолу върху данъчните приходи от страната. Планираното за октомври 2019 г. увеличение на ДДС (увеличение от 8 на 10%) е предвидено в този смисъл, за да се намали японският публичен дефицит.

Остаряването на населението ще има a отрицателен ефект върху приходите на здравната система (по-ниски вноски, плащани от по-малко работници) и a инфлационен ефект върху здравните разходи. Това очевидно застрашава устойчивостта на сегашната система, чийто принцип се основава на участието на застрахования в разходите за здраве, намаляващи според възрастта. (10% за тези над 75 години, 20% за тези над 65 години срещу 30% за активните).

The устойчивост на системата за разпределение на пенсиите Япония вече е направила промени в своята пенсионна система (увеличение на вноските, механизъм за по-ниско индексиране на пенсиите, намаляване на възрастта за пенсиониране (65 години за стълб 1 и 2, задължение на работодателя да предложи позиция до навършване на 65, привеждане в съответствие на основната схема на държавните служители със задължителната схема за заплащане.). Въпреки това той няма да може да се справи с ускорено намаляване на вноските и увеличаване на броя на пенсионерите Без допълнителни реформи, активите на японския публичен пенсионен фонд, GPIF, който в момента възлиза на 1,250 милиарда евро, ще бъде напълно консумиран през 2055г, според работата, извършена от Sagiri KITAO.

Освен това всяка реформа на пенсионната и здравната система рано или късно ще окаже влияние върху доходите на домакинствата и следователно върху техните доходи консумация, с отрицателно индуциран ефект върху БВП, както и върху техния спестяване и на текущ баланс.

4) По-ниска ефективност на паричната политика и отслабена финансова система

По-голямата част от икономистите смятат, че застаряването на населението ще стане по-ниски дългосрочни лихвени проценти. Намаляването на работната сила, като увеличи съотношението капитал/труд, ще намали пределната производителност на капитала и следователно реалните лихвени проценти. Този ефект, заедно със забавянето на потенциалния растеж, ще тежи върху естествения лихвен процент и следователно върхуефективност на паричната политика което остава ограничено от нулевата граница на лихвените проценти (несъвършено предаване на отрицателни лихвени проценти чрез банкови заеми).

В този контекст търговските банки биха пострадали, от една страна, от спада в обема на кредитирането и следователно от засилената конкуренция на намаляващ вътрешен пазар, от друга страна, от тесните посреднически маржове.

Това двойно ограничение вече тежи върху резултата от регионални банки (които представляват 1/3 от общите депозити и заеми в Япония): той ги насърчи да диверсифицират и поемат рискове, включително върху недвижими имоти в провинциите и върху международни активи. Японските надзорни органи се опасяват от несъвършен контрол върху тази стратегия за диверсификация. Освен това опустиняването на провинцията ускорява спада в ресурси на регионалните банки: по-голямата част от договорите за животозастраховане се оттеглят под формата на капитал в полза на градските наследници, а увеличаването на броя на свободните жилища в регионите намалява стойността на обезпечението по ипотечни заеми.

5) Съществуват решения за намаляване на негативното въздействие на застаряването и намаляването на японското население, включително:

Увеличаването на производителността (42,1 щатски долара БВП/час отработен през 2018 г., т.е. 19-ти в ОИСР, в сравнение с 61,5 щатски долара за Франция) и на участие в работа (77% за деца от 15 до 64 години, включително 71,3% за японки).

Подкрепа за a иновационна политика, изкуствен интелект и Интернет на нещата, за да се постигне по-добро разпределение на трудовите ресурси, да се компенсира липсата на вложен труд и да се създадат нови възможности, полезни за икономиката: грижи за възрастни хора, нови услуги за банки/застрахователни/пенсионни фондове, продукти с подобрено възвръщаемост и бързо гарантиран капитал.

Използването на имиграция и по-нататъшно увеличаване на пенсионната възраст: както си спомня Тошитака Секине (икономист в Японската банка), 65-годишен мъж през 1970 г. е еквивалентен на 77-годишен мъж през 2016 г.

Участие на жените на работното място при работа на пълен работен ден ще има много силен лост: според Sagiri KITAO от Токийския университет, най-благоприятният сценарий ще бъде наблюдаван, ако жените работят и печелят колкото мъжете.

Изправени пред демографския спад и застаряването, повишаването на производителността и участието на труда изглежда са областите на икономическата политика, които могат да окажат най-голямо въздействие за съживяване на потенциалния растеж в Япония (днес ограничено до 0, 85%, в сравнение с 4% през 90-те години). Намаляването на неравенствата в заплатите и участието на мъжете/жените в труда би довело до един от най-благоприятните ефекти, който засилва политиката на „реформа на работния стил“ и „революцията на човешките ресурси“, застъпвана в рамките на Abenomics в полза на справедливо отношение към служителите "равно заплащане за равен труд" и по-добро съгласуване между професионалния и личния живот.